月曜日、有料版０章、１章途中までをお送りします。 米国は景気が回復して、利上げの方向であるが、一方、欧州では銀 行が破綻する可能性が出てきた。ドイツ最大のドイツ銀行とイタリ ア３位の銀行モンテ・デイ・パスキ・ディ・シエナと同国１位のウ ニクレーディト、バンカ・カリージェである。今後、どうなるので あろうか？その検討。 Ｆより ０．米利上げが確実 イエレンFRB議長とフィッシャーFEB副議長の８月２６日の講演会と その後のコメントで、９月利上げの可能性が増したと市場は見て、 １ドル＝１０３円まで円安になったが、９月２日の雇用統計は、予 想に比べて低かった。しかし、年内の利上げは確実で、９月の可能 性もあるということで、１ドル＝１０４円になっている。 米国の景気は上昇しているが、金融緩和を世界で行ったために、歴 史的長期金利の低下が進行している。このことで、日本を除く世界 は株高になっている。このままにすると、バブルが起きると米国の FRBは心配になり、利上げを志向している。しかし、どうもこれだけ ではないようである。これは後で説明する。 これにより、円安になり、日本だけは今まで円高に向かい株安のま まに放置されたことで、PERが低く他の市場に比べて割安になってい る。よって、日本の株価は17500円程度まで上昇する可能性がある。 というように、ここまでであれば、日本バンザイであるが、しかし 、ドル高になることで問題が出てくる。それは欧州の金融危機であ る。 ９月２日ドイツ銀行のジョン・クライアン最高経営責任者（ＣＥＯ ）は、同行立て直しを１からやり直す。昨年に新戦略を発表したも のの、同行の時価総額は半分以下に減ってしまったので、追加の支 店の閉鎖や投資を減らすというが、ドイツ銀がコメルツ銀との合併 を検討したが、共倒れになると拒否されたようである。それほど、 ドイツ銀行は危機的な状態になっているようである。 １．欧州金融危機 このコラムでも何遍もドイツ銀行が登場したので、覚えていると思 うが、世界最大のデリバティブ扱い量であり、石油価格の下落、英 国のEU離脱でデリバティブで大損、ソロスの空売りなど、ドイツ銀 行の破綻を読んで、ヘッジフォンドは動いている。 以後は、有料版を見てください。