２ケ月毎に開催される野村の投資セキナーに行ってきた。投資情報 部の今枝さんの講演。 申年であり、大暴れすると正月に日銀黒田総裁が言っていたように １月は高値１９０００円、安値１６０００円であったが、２月には 高値１８０００円、安値１５０００円割れになり、値幅３０００円 と大きな振れが起きた。 欧米日の中央銀行が行っている金融政策、量的緩和政策で、市場の 状況が大きく変わった。２００８年のリーマンブラザーズの破綻６４ 兆円という大型倒産で市場が凍りついたので、FRBはゼロ金利にして 、その後ＱＥ１、ＱＥ２、ＱＥ３を行い、日銀も２０１３年１０月 に異次元緩和という量的緩和、２０１５年にはＥＣＢも量的緩和に 乗り出した。 今まで、市場に供給した資金量は８００兆円にもなる。米国は自動 車が売れ始め、住宅バブルも起こり始めている。雇用数も２０万人 規模で増加。 また、カネ余り政策で株式と国債が両方ともに値上がりしている。 １０年国債がマイナスなのは、日本とスイスの２ケ国である。 銀行への資金提供をしても、銀行は貸出先がないので日銀当座預金 に預けるだけである。量的緩和以前の１２年１２月では預金量４７ 兆円であったのが、１６年１月では２６０兆円に激増している。 このため、日銀は、当座預金の増加分にマイナス金利をかけること にした。該当分は２３兆円とのことである。今後、このマイナス金 利幅が拡大することになる。野村では７月にー０．３、来年にはー ０．５％まで拡大すると予測している。 このマイナス金利で、メガバンクの預金の利率が０．００１％にな り、証券会社のＭＭＦは閉鎖され、ゆうちょ銀行は満期対応をしな くなった。運用困難になるためである。 ＭＲＦは、損失補填ができるので継続しているが、この部分には日 銀はマイナス金利を適応しないとした。生命保険でも一時払いの終 身保険等が販売中止になっている。逆に住宅ローンの金利が１０年 固定でも０．５％になっている。このため、現金を家で管理するた めに金庫が売れている。 ＥＣＢは、ー０．４％にした。５００ユーロ札が流通全体の３割に なるが、市場には出ていない。これは金庫にしまうためのお札にな っているので、ドラギ総裁は廃止を検討するとしている。 投資としては、１つに個人国債で運用することで、金利０．０５％ がついている。２つには５３銘柄あるリートでの運用、利回りが、 ３．４％程度あり、売買が活発化している。内容をチェックするこ とが重要。３つには、高利回りの株を買う。企業も運用難で、自社 株買いや配当性向の向上などの株主還元に回す動きがある。 マイナス金利国の動向を見ると、住宅価格の上昇になり、株でも鉄 道株、不動産株が値上がりしている。 日米欧の中央銀行が資金供給をした８００兆円で、米国の株価は上 昇したが、ヘッジファンドの資金も多くなり、投機資金として、３ 兆ドルを持っている。その資金を中国の株式の空売り、人民元の空 売りを仕掛けている。 当然、日本の株式もターゲットであり、空売り率が１５年９月で ４３．４％、１６年２月で４２．６％にもなっている。 このように投機資金が大量にあり、今後も乱高下を覚悟していくし かない。しかし、乱に利有りで、うまく立ち回れば大儲けできる。 今後の日銀の金融緩和策は、マイナス金利ー０．１％からー０．３ ％、ETFを３兆円/年から６兆円/年、リート９００億円から１８００ 億円、７月に行うと予測している。政治的な問題や波乱があると４月 や６月に行う可能性がある。 現在、銀行が不動産業界に貸し出している金額は、６５．７兆円で あり、不動産会社は投資に積極的であり、借入金を増やすようであ る。もう１つが、リニア新幹線を作るJR東海も銀行からの借入金を 増やすことになる。このような借金を多くする企業が投資先として は良いことになる。 しかし、将来的には、バブルになる可能性が否定できないことにな る。 さあ、どうなりますか？ 質問：海外勢が売り越しで、３兆円規模であり、買い手は日銀とGPIF しかなく、個人も買っていないように思うが、どうでしょうか？ 答え：そのとおりです。 質問：１２５円程度の円安になると今も見ているのですか？ 答え：少し修正はすると思いますが、現時点では１３０円になる予 測を変えていません。 質問：円安を予測するということは、３万円になる株高も変更して いないのですか？ 答え：これは現に、変更して年末までに２万円としています。 質問：野村は、ヘッジ・ファンドの動向も掴んで、リクス・プレミ ナムを予測していると思うのですが、なぜ、それを顧客に出さない のですか？ 今後、乱高下する株式市場で顧客に損をさせないために必要である と思うが。 答え：上層部に言ってください。