黒田総裁のマイナス金利の緩和策は、３日も持たなかった。それは 、３段階の仕組みで、今までの当座預金のほとんどが０．１％の金 利が付いているので、円からドルに退避する必要がなく、このため 、円安になることは限定的になったことである。 当座預金に占める外銀の割合も多いので、その外銀の資金が円から 他通貨に行かなかったのである。 ドルは、量的緩和がなく、金利上昇もFRBはできないと見られるし、 米国債を大量に中国が売る気配であるので、今後ドル安になる可能 性が高い。このため、日本国債は多いが海外比率は低く、円の方が 安心感がある。 ということで、円に退避し、１０年国債を買ったほうが良いことに なる。このため円高になる。マイナス金利の仕組みが中途半端であ り、影響が出ないようにしたことでインパクトもないことになって いる。 そして、トリガーになったのは、円高ドル安の背景はダドリーＮＹ 連銀総裁のコメントで、「昨年１２月の米利上げ以降、金融状況は 著しくひっ迫している。世界経済見通しの悪化やドル高の一段の進 行は米経済に重大な影響を及ぼす恐れがある。金融環境のひっ迫が ３月のＦＯＭＣまで継続するなら、それを勘案する必要がある」と 利上げ先延ばし方向としたことだ。 もう１つが、企業決算が出てきたが、日経平均のＰＥＲは１４．７ 倍でＥＰＳは１１６９円と低下した。全体の４０％が通過した第３ 四半期決算。ようやく通期純利益見通しがわずか０．２％とはいえ プラスになったが、「今期経常増益率は期初時点では前期比８．７ ％増。その後下方修正が続き３日時点で４．１％増。 野村証券によると来期は２１％の大幅なマイナスに進む。 ＥＰＳ１１６９円で５％減益ならＰＥＲ１５倍で１６６５８円。 １６倍でも１７７６８円」という試算の声もある。 今日は、原油高、ＮＹ株高、上海株平穏であるのに、日経平均だけ がマイナス２００円以上である。１６８００円であるが、まだ割高 となる。 新興国、中国の景気後退で、日本や米国も影響を受け始めている。 企業利益が縮小しているので、当然、株価も下がることになる。 リスクプレミアムが現実化してきた。企業収益が減益となると今の 株価も厳ししことになる。 さあ、どうなりますか？