中国はなぜゴールドの保有量を増やしているのか DOMOTO 2014/10/06 http://blogs.yahoo.co.jp/bluesea735 【◆この記事は８月14日にウェブ公開したものを加筆・修正したも のです】 【目次】 【1】 金本位制と米国のメディア 【2】 中国：世界最大の民間ゴールド市場と公的金保有量 【3】 中国人民元の通貨戦略とは 「米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のフィッシャー副議長は１１日、こ れまでの米国と世界の景気回復について「期待外れ」と述べた上で 、潜在成長率の永久的な下方シフトを示唆する可能性があるとの見 方を示した。」 米・世界の景気回復は「期待外れ」＝ＦＲＢ副議長 8月11日 ロイター http://jp.reuters.com/article/jp_fed/idJPKBN0GB0LH20140811 米国と世界経済の「より構造的、より長期的な」下方シフトの見通 しのなかで、金融バブル崩壊懸念を抱える中国が、金本位制への移 行でバブル崩壊を乗り越えるという見方があります。 【1】 金本位制と米国のメディア この8月、金本位制について少し詳しくニュースネット検索をしまし たが、2011年の金本位制のことを調べて記事にした時よりも、米国 のメディアで金本位制が取り上げられることが多くなってきたよう に感じます。 金本位制というと誤解が多いのですが、金本位制へ復帰の支持の議 論では、現在の世界の経済規模は現存の金の保有量では対応できな いため、古典的な金本位制へ復帰することは考えていません。現在 の経済システムへ適応させるための様々な提案があるそうです。 ニューヨークタイムズはずっと以前から時々、金本位制に関係した 記事を掲載しています。 ７月24日の同紙には、現在の米国の膨大な財政赤字を抱える米国経 済を背景に、中国が金本位制の採用へ進むことを警戒したコラム記 事が掲載されました。この記事は『戦争とゴールド』の著書がある 共和党議員のクワシ・クウォーテング氏の寄稿です。 A Chinese Gold Standard? （7/24-2014 ニューヨークタイムズ） http://www.nytimes.com/2014/07/25/opinion/a-chinese-gold-standard-renminbi.html 翌週８月１日には米国のニュース・メディア「ニュースマックス」 が、「中国かロシアが金本位制を復活させる前に、米国が復活させ よ」と題した記事を載せています。これの元記事は同日付けの「フ ォーブス」誌で、ハートランド研究所（公共政策）のピーター・フ ェラーラ氏が書いています。 「経済学極めて優秀」とされハーバード大学を卒業したフェラーラ 氏（1955年生れ）は、レーガン政権とブッシュ政権（父の方）で政 策スタッフとして働きました。 Heartland Institute's Peter Ferrara: Restore Gold Standard Before China or Russia Does (8/01-2014 Newsmax) http://www.newsmax.com/Finance/gold-China-Russia-Ferrara/2014/08/01/id/586319/ Why the Gold Standard Is The Foundation For Restoring Booming Economic Growth (8/01-2014 フォーブス) http://www.forbes.com/sites/peterferrara/2014/08/01/why-the-gold-standard-is-the-foundation-for-restoring-booming-economic-growth/ 【2】 中国：世界最大の民間ゴールド市場と公的金保有量 中国がゴールドを掻き集めているという話は聞いていたので、久し ぶりにワールド・ゴールド・カウンシルのウェブサイトを覗いてみ ました。驚きました。このサイトはゴールドについての情報を提供 する著名なサイトです。トップページには“China's gold market” のコーナーが大きく表示されています。このコーナーにあるレポー ト“China's gold market: progress and prospects”は注目です。 このレポートには日本語の翻訳が用意されています。 中国の金市場：その歩みと展望（2014年４月 ワールド・ゴールド ・カウンシル） http://www.gold.org/supply-and-demand/china-report （※ リンク先ページの下の方で、PDFファイルが無料ダウンロード可） このレポートは詳細かつ非常に長いものですが、下記はその一部の 抜粋です。 ------------------------------------------------------------ 2013年の世界の民間金需要に占める中国の割合は２６％に及ぶ。 ＜金価格の値下がりを受けて＞、中国の消費者と投資家による宝飾 品と金地金の購買量は合わせて２５９トン増加した。今日、中国の 宝飾品市場と金地金現物市場はいずれも＜世界最大＞である。（PDF 3ページ） 中国で金地金への投資が解禁されたのは2004年。その年の金地金の 需要はわずか１０トンであったが、それが2013年には３９７トンに まで急増した。この驚異的な増加の主な背景には、中国では投資手 段が限られているという事情がある。 ワールド・ゴールド・カウンシルの中期見通しは非常にポジティブ で、中国の金地金の需要は2017年までに５００トンに近づくと予測 している。但し、2014年については調整の年になると見ている。（PDF 31ページ） ------------------------------------------------------------ これは民間部門についてですが、公的部門では中国はＩＭＦへ金保 有量の届け出をしていないと専門家の多くが見ており、2009年以来 届け出は1054トンで変わっていません。このレポートでは、いくつ かのデータから中国は公的な金保有量を増やしていると指摘してい ます。 ハドソン研究所の首席研究員である日高義樹氏の最新の著作レポー トでは（※注-1）、金融バブル崩壊懸念を抱える中国が、金本位制 への移行でバブル崩壊を乗り越えるという見方が詳述されています。 日高氏によると、金についての情報は政府や公式機関の統計として は表れにくく、その情報はすべてあやふやであると言います。大雑 把な推定としては、米国と欧州に１０万トンのゴールドが貯蔵され ていると言われているそうですが、そのうちの７０％、すなわち７ 万トンのゴールドをすでに中国が集め終わっているといいます。こ れは消息筋の話であるといいます。 ですから、よくニュース記事で引用されるワールド・ゴールド・カ ウンシルの統計は、世界各国の公的金保有量のごく一部分に過ぎな いということになります。 【3】 中国人民元の通貨戦略とは さて、中国は、人民元をどのようにして国際的な準備通貨にしよう としているのでしょうか。 ネットでよく見かける現在のドル体制の衰退に乗じて人民元が覇権 を狙うなどという意見は、現状の中国の金融改革の困難さや為替政 策の現状を無視した単純な見方だと思います。 中国について、ニューヨークタイムズでは共和党議員のクウォーテ ング氏が中国の金本位制の採用を警戒し、ハートランド研究所のフ ェラーラ氏は、中国かロシアが金本位制を復活させる前に、米国が 復活させよと主張します。 昨年の「フォーブス」によれば、2013年の７月から８月にかけて、 いくつかのブログやニュースで、―中国政府と人民銀行が「新しい ブレトン・ウッズ金本位制」を創る計画へ向けて、ゴールドを静か に買っている―という風説が強調されていたそうです。 このフォーブスの記事では、クウォーテング氏やフェラーラ氏の中 国への警戒論に対して、『通貨戦争』のベストセラーで知られる経 済学者のジェームズ・リカーズ氏が、「中国は新しい金本位制を作 るためにゴールドを買っているのではない」と主張していることを 述べています。 リカーズ氏は、中国は人民元をＳＤＲの構成通貨となることを目指 して、人民元をより魅力的にする政策をとっていると言っているそ うです。2014年3月、人民元改革で、人民銀行が人民元の対ドル相場 の変動幅を上下２％に拡大すると発表しましたが、大局的に見ると 中国は人民元をＳＤＲの構成通貨にすることを目標にしているとい うわけです。 （※ ＳＤＲ：ＩＭＦの特別引き出し権。現在は米ドル、ユーロ、ポ ンド、日本円の通貨バスケットによる算出を行い、ＳＤＲの米ドル での価値が毎日ＩＭＦから提示されています。中国・ロシア・ブラ ジルなどがドルに代わる基軸通貨の候補に挙げています。※注-2） ------------------------------------------------------------ … rather it is aiming to make the Yuan more attractive, with the end result of being included in a basket of currencies, referred to as the Special Drawing Rate (SDR). Rumors Of A Chinese Gold Standard Are Overblown: CPM's Christian And Author Jim Rickards (2013-8/12 Forbs) http://www.forbes.com/sites/kitconews/2013/08/12/rumors-of-a-chinese-gold-standard-are-overblown-cpms-christian-and-author-jim-rickards/ -------------------------------------------------------------- 注-1：『「オバマの嘘」を知らない日本人』 （日高義樹著 2014.6.21刊） 注-2：特別引出権 （ＳＤＲ） http://www.imf.org/external/np/exr/facts/jpn/sdrj.htm （ ＩＭＦ ）